Mythe de l'Or #1 : ''Tout dépend du pétrole''

ECOUTEZ n'importe quel expert ou analyste en métaux parler du cours de l' or aujourd'hui et ils vous diront très certainement de garder un œil sur le pétrole.

Le cours du brut, en fait, est devenu crucial pour le marché haussier de l' or -- c'est ce que vous pourriez penser.

“Nous avons besoin que le brut passe la barre des 60$ afin que le cours de l' or grimpe”, devaient acquiescer les traders et négociants interviewés par Bloomberg au début de 2007.

Mais tandis que l' or et le pétrole ont atteint de nouveaux records durant l'année passée, leurs mouvements à court-terme n'ont pu démontrer la corrélation étroite à laquelle vous vous attendriez en regardant la CNBC.

En effet, quel que soit le lien qui puisse exister entre l' or et le pétrole, il n'a pu se maintenir durant le “marché haussier des commodités” des cinq dernières années.

Le brut grimpa en 1999 ; l' or n'a commencé sa montée qu'à partir de 2001. Le brut batailla dur vers la fin de 2007, tandis que l' or battait de nouveaux records chaque mois.

Plus important encore, pour n'importe qui essayant d'acheter de l' or ou les produits énergétiques au moment opportun, les fluctuations de l' or à court-terme n'ont rien à voir avec les fluctuations du brut. De 1983 à 2006, the corrélation moyenne entre leurs prix hebdomadaires était de seulement 0,10.

Il est vrai que la relation s'améliore si vous prenez en compte les trois dernières années (fin décembre 2007), mais elle atteint seulement 0,42, pas bien mieux que le lien entre l' or et les bourses non-US. Elle serait plus proche de 1,00 si l' or ‘dépendait vraiment du pétrole'.

L' or ne suit pas les métaux de base non plus

Le fait est que la corrélation entre l' or et le brut varie de manière frénétique, descendant à zéro très précisément durant les trois premiers mois de 2007 comme le notait Philip Walker pour le très reconnu GMFS Consultancy.

Comparez l' or aux métaux de base, et c'est la même histoire. Même si la corrélation entre l' or et le cuivre, le nickel, l'aluminium et le reste a été presque le double de celle de l' or et du pétrole, elle demeure basse -- en-dessous de 0,20 en moyenne. Bien sûr, les corrélations pétrole et métaux de base varient en fonction du temps. Vers la fin de 2007, elles étaient bien au-dessus des normes historiques. Le marché haussier de l' or des années 70 a aussi vu le brut atteindre de nouveaux sommets.

Mais la corrélation qui existe -- seulement 0,10 à long terme, suggérant un lien causatif de seulement 1% d'après les principes d'analyses statistiques -- indique toujours que d'autres facteurs sont plus importants que le brut à lui tout seul.

L' or est bien plus qu'un mandataire pour les cours de l'énergie – et si vous voulez vous protéger contre les cours du brut, alors vous devez acheter du pétrole.

Les experts qui vous conseillent autrement font l'erreur classique de confondre les événements récents pour la loi de la nature. Mais il y a toutefois bien plus de désinformation dans le marché de l' or …


À propos de l'auteur :

European Operations Executive chez BullionVault, l'auteur a une passion pour le métal jaune et a pour objectif de faire connaître aux particuliers les formes d'investissement dans l' or.